申万原药VEVA价格维持低位

5月价格上涨的：VB2、VB5、双烯、地塞米松、氢化可的松、黄体酮、肝素。5月广济提高VB2饲料级产品报价至150元/公斤，目前下游库存充足，市场成交一般。VB5最新报价60元/公斤，成交价格略涨。皮质激素产业链主要品种价格均有所上涨，核心驱动因素是国家对环保要求日益提高，黄姜加工能力不足，我们判断皂素、双烯将维持高价，下游企业成本压力短期无法消除。4月肝素原料药出口均价7397美金/公斤，环比上涨9.3%，后期价格走势有待持续跟踪。

5月价格持平的：6-APA、7-ACA、青霉素工业盐、皂素、甲地孕酮。抗生素主要中间体经历年后一波反弹之后，5月价格保持平稳，6-APA最新出口报价26.25美金/公斤，7-ACA国内报价维持550元/公斤，青霉素工业盐报价60元/BOU。皂素最新价格65万元/吨，前期上涨明显，近期保持稳定。

5月价格下滑的：VE、VA、VC、VD3、硫氰酸红霉素、依那普利、卡托普利、雷米普利、厄贝沙坦、缬沙坦、坎地沙坦。近期有媒体报道：福建海欣药业2500吨维生素E油、25000吨维生素E粉项目将于12年10月试生产，我们认为，维生素E核心原料供给受限，海欣药业短期难以达到媒体报道生产能力。5月下旬，DSM提高VE/VA产品报价，上调幅度为6%，主要是因为欧元大幅贬值，产品提价对冲部分货币贬值损失。5月，国内市场VE、VA价格保持阴跌格局，主要是下游需求较为平淡。4月VE出口量3153吨，环比下滑17.7%，出口均价为18.3美金/公斤，环比下滑1.1%。VA出口量223吨，环比下滑32.2%，均价21.8美金/公斤，环比上升4.7%。VC行业供严重大于求，渠道库存积压严重，短期价格将维持弱势。5月底，VC国内最新报价已经跌破25元/公斤，创07年来新低。4月VC出口量7882吨，环比下滑13.1%，均价4.04美金/公斤，环比下滑6.3%。VD3、硫氰酸红霉素最新报价分别为180、360元/公斤，价格有所回落。依那普利、卡托普利、雷米普利、厄贝沙坦、缬沙坦、坎地沙坦最新报价分别为355、295、5400、675、850、4500元/公斤，价格有所走弱。

我们相对看好的：VE、VA。VE、VA目前报价已处09年以来相对历史低位，行业进入壁垒高，多年没有新增产能，是典型的长周期品种，受制于下游需求低迷，价格短期虽无大幅上涨空间，亦无下跌风险。皂素、双烯维持高位，下游产品价格有成本支撑。

我们相对看淡的：VC、硫氰酸红霉素。11年至今VC全行业的惨淡经营的根本原因是产能严重过剩，国家推行行业管制政策短期难以扭转供需严重失衡的行业格局，由于渠道库存量巨大，VC生产企业仍将在低价泥潭挣扎。

硫氰酸红霉素经过前两年的风光，山东方明、山东新时代、健康元(600380)焦作纷纷介入产业，并带来新增产能，科伦药业(002422)新疆项目预计12年底投产，我们认为，硫氰酸红霉素价格将经历一轮痛苦厮杀。

投资建议：预计今年上半年多数大宗原料药品种同比2011年同期盈利能力将延续下滑态势，选择供需均衡，估值低位的标的仍是核心投资策略。1）浙江医药(600216)、新和成2012年最新预测市盈率分别为10、12倍，VE、VA长周期品种，目前价格处于历史低位，后市价格下跌风险小。浙江医药增发获批，值得重点关注。2）华海药业(600521)2012年沙坦量增明确，价格下降压力不大，业绩有望维持较快增长，目前股价对应2012年预测市盈率22倍，维持买入评级。

医药板块[板块指数:7802.54 涨跌:1.45%]

南京皮肤科医院哪个好一点_黄褐斑的五大预防措施

上海能治疗肾病的医院

上海输卵管切除怎么做的 如何进行输卵管切除

南京皮肤病研究院_特发性点状白斑会变成白癜风吗

盆腔炎有哪些检查需要做

上海妇科医院_子宫瘤手术后吃什么调养身体呢