申万医药生物医用骨骼的崛起

医用机器人(300024)骨骼正在崛起。随着 ReWalk 上市，医用机器人骨骼行业迎来了第三家上市公司，作为老牌的 Cyberdyne 以及 EKSO 我们发现行业虽然公司都在亏损，但是在康复领域，医用骨骼将逐步受到市场的关注。就RWK而言，公司产品虽然14 年整体销售至今仅有 81台，但是家用系列的快速增长已经给了市场明确的指引，同时公司通过与合川机电的合作，迅速打开了亚太市场的巨大空间。我们预计全美目前针对脊髓损伤、中风以及瘫痪等医用骨骼市场约为14 亿美元，而仅仅是中国，这一数字将至少达到 24亿美元。

产业合作、专利壁垒、领域迅速拓宽构筑 ReWalk 竞争优势。我们可以看到，ReWalk与合川机电的合作以及与电子元器件采购巨头 Sanmina的合作，一方面构筑了自己强大的全球销售网络，一方面又建立了自己较好的成本优势；同时利用倾斜重力的专利技术 2021年才到期，短期复制可能性较低；再者，公司在家用辅助，医用康复以及军用领域都有较好的发展以及产品储备，相信未来利用上市契机，公司将进一步获得快速的发展。

投资策略：关注受益资金利率下行的医药商业，看好创新与受益行业变革个股。周五晚央行意外降息，周末微信朋友圈被“满仓搞”刷屏，几乎所有卖方策略都在大推券商、房地产等高弹性板块，医药板块中医药商业负债率高，受益于资金利率下行（华东医药(000963)、国药一致(000028)等），华北制药(600812)、太极集团(600129)、南京医药(600713)2014年前三季度财务费用/归母净利润分别高达 9.7、9.5、4.9，也将大幅受益。牛市真要来了，医药也将受益，2015年我们看好创新（恒瑞医药(600276)、信立泰(002294)、尚荣医疗(002551)等）和受益行业变革个股（低价药、医疗服务、国企改革等）。

板块表现回顾：本周医药板块上涨 1.7%，表现排名第 20，跑输大盘0.1 个百分点；2014 年年初至今医药板块上涨 18.9%，表现排名第 24，跑输大盘5.3个百分点。目前医药板块 2014 年预测市盈率33.1 倍，医药板块重点公司2014年预测市盈率27.10 倍；扣除金融服务后，分别相对市场溢价79%、130%。

申万医药小组一周报告回顾：《拥抱大健康，分享“财富第五波”—医药生物行业周报（20141110-20141114）》 2014-11-17，联系人：罗佳荣，钱正昊，杜舟。

下周股东大会：11月24日（周一）：利德曼(300289)（收购德赛诊断系统）；11月25 日（周二）：乐普医疗(300003)（非公开发行股票）；11月 26日（周三）：楚天科技(300358)（购买资产募集资金）；11 月27日（周四）：达安基因(002030)、翰宇药业(300199)、千金药业(600479)；11月 28日（周五）：太安堂(002433)、上海凯宝(300039)、沃森生物(300142)。

（责任编辑：HN666）

南京皮肤病研究所在哪个位置_牛皮癣患者的生活习惯禁忌 牛皮癣如何护理

上海妇科医院_几种主要的手术治疗子宫肌瘤的方法

南京治疗荨麻疹的医院哪里好？

上海治疗卵巢囊肿去哪家医院比较好

上海看中医好的医院