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【资讯】浅析近期郑棉市场能否出现止跌企稳裸耳竹

发布时间:2020-10-17 17:30:54 阅读: 来源:清漆厂家

农资网提醒您关注:浅析近期郑棉市场能否出现止跌企稳。

5月8日下午,郑棉近月7月合约突遭资金大举增仓杀入。从当天回报的成交持仓情况来看,主力多头系首创期货席位增持一万余手,而空头席位非常分散,显出“一多战众空”格局。由于7月合约并不是传统活跃月份,首创的这个动作相当诡异,考虑到5月合约即将交割,7月合约一家席位占到总持仓的大部分,要从期货盘面上减持难度非常大,因此这样的操作颇具玩味。笔者认为,从主力意图来看,不排除在7月合约接货,随后逐步逼仓9月的可能。

首先我们来算一下交割量。从目前郑商所的仓单报告来看,仓单约3100张,有效预报约900张,以一张仓单40吨计,合计约16万吨期货库存。从5月合约来看,目前持仓双边26000手左右,不到5个交易日即将交割,届时可能的交割量或有5万吨之多。而7月合约在昨日增仓后,总持仓双边38000手,假设多为保值头寸,即使逐步减仓至3万手,至少也将交割7.5万吨,两个月合计12.5万吨,则基本可以把郑商所库存降到3.5万吨左右的较低水平,有效化解9月合约的实盘压力。

再来算算棉花年度末期的资源情况,截至3月底,纺织企业库存87万吨,贸易企业库存287万吨,月度库存下降按照保守的55万吨计算,至8月底,需要减少275万吨资源。即使纺织企业降库存至历史低位的70万吨,贸易流通库存也降到70万吨,市场供需缺口也在40万吨,这已经考虑了市场极限低的库存和相对非常低的消费水平了。而根据新消息,5月10日后将发放100万吨配额,传闻其中可能有20-40万吨给企业,剩下的给国储。以此推算,整体资源仍然偏紧,后期一旦不够使用,在价格上涨带动下,市场才可能需求抛储。而国储配额发放后,对于进口棉资源会出现短期集中释放,带动外棉价格上涨,封锁国内棉花价格的下跌空间。

再来算下首创席位的成本。根据数据跟踪,首创席位的多单在22000左右开始介入,大举建仓在21300左右,而后有所反弹建仓,近期调整后,目前9月合约上面的12000多手合约成本大约在21000.而昨日大举进入7月多头后,其7月多头13000多手成本大约在20450左右。考虑到9月后国储收购价格20400元/吨,可以猜测首创席位上的主力可能在博新旧年度交接时候价格接轨。而另一个主力多头中证期货席位也在将多头从9月向7月“移仓”,两大主力联手操作或将在7月合约上完成锁定现货资源的动作。而在青黄不接的9月,新棉或难以大规模上市,而旧棉资源一方面不多,另一方面还有180元的贴水,相对目标19300左右的现货价格,9月合约也没有任何期现套利空间,对多头较为有利。

从近期市场来看,在全球棉花种植面积下降的预期下,后期市场库存消费比可能出现下降。而郑棉5月合约也将交割,意味着年初期现套利的交易完成,后期空头压力下降。现货市场上,由于近期山东魏桥提高了纱线价格,使得企业利润率有所上升,也可能带来后期消费的回暖。通过统计80家上市纺织服装企业库存,笔者也发现今年一季报库存虽然同比有10%左右上涨,部分服装企业库存更高,但相比去年年报,环比已经有不少企业出现下降,全行业库存持平。

种种迹象都预示,这次7月增仓也许意在谋划9月合约的行情,且看近期市场能否出现止跌企稳。

注明:浅析近期郑棉市场能否出现止跌企稳,仅供参考。

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